Analysis of the Environmental, Social, and Governance (ESG), Retention Ratio, and Leverage Impacts on Stock Returns with Company Value as a Moderation Variable

Dimas Umbara Pratama, Robinson Robinson

Abstract


Efforts to enhance company performance through adherence to corporate governance principles are demonstrated in the company's comprehensive ESG (Environmental, Social, and Governance) disclosures. In evaluating these disclosures, it is imperative to weigh the impact of leverage and retention ratio. The survey conducted by Globescan and the Global Reporting Initiative (GRI) has revealed a significant lack of awareness regarding the importance of these factors among typical companies in Indonesia. Hence, this study examined the ESG, retention ratio, and leverage impacts on stock returns with company value as a moderation variable. The samples of this study comprised 14 financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange within the timeframe of 2018-2022. Data for the analysis were extracted from the IDX website and the official websites of the respective companies. Employing Eviews 9 software, multiple linear regression analysis was conducted to unravel insights into the relationships under scrutiny. The discerned outcomes unveiled that neither ESG nor leverage significantly impacted stock returns. In contrast, the retention ratio emerged as a potent factor with a noteworthy influence. The company value could moderate the ESG and the retention ratio impacts on stock returns, yet it proved ineffective in moderating the leverage impact on stock returns.

Keywords


Environmental; Social; Governance; Company value; Leverage; Retention ratio; Stock return

Full Text:

PDF

References


Aditama, F. (2022). Analisis Pengaruh Environment, Social, Governance (ESG) Score Terhadap Return Saham Yang Terdaftar di Index IDX30. Contemporary Studies in Economic, Finance and Banking, 1(4), 592-602. http://dx.doi.org/10.21776/csefb.2022.01.4.05.

Agustami, S., & Syahida, P. (2019). Pengaruh Nilai Pasar, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013—2017). Organum: Jurnal Saintifik Manajemen dan Akuntansi, 2(2), 84-103. https://doi.org/10.35138/organum.v2i2.52

Al Umar, A. U. A., Arinta, Y. N., Anwar, S., Savitri, A. S. N., & Faisal, M. A. (2020). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Jakarta Islamic Index: Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Inventory: Jurnal Akuntansi, 4(1), 22-32. https://doi.org/10.25273/inventory.v4i1.6297

Ardiyansyah, R., & Paramita, R. S. (2020). Pengaruh Makroekonomi dan Mikroekonomi terhadap Return Saham dengan Intervening Kurs pada Sektor Finance di BEI Periode 2014-2018. Jurnal Ilmu Manajemen, 8(3), 995. https://doi.org/10.26740/jim.v8n3.p995-1010

Aryanti, A. P. (2021). Pengaruh Devidend Yield, Rentention Ratio, EPS, Dan ROE Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Edunomika, 5(01).

Auliya, A. N., & Yahya. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Harga Saham. Ilmu Dan Riset Manajemen, 9(9), 1–17.

Frindos, R. (2020). Strategi Investasi Berkelanjutan atau ESG di Pasar Modal. Retrieved December 13, 2023 from Katadata website: https://katadata.co.id/redaksi/indepth/5f3f3e0ad103d/strategi-investasiberkelanjutan-atau-esg-di-pasar-modal

Harmono, S. E. (2022). Manajemen Keuangan: Berbasis Balanced Scorecard. Bumi Aksara.

Hidayat, W. W. (2019, March). Pengaruh ukuran perusahaan, return on equity dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di indonesia. In Forum Ekonomi (Vol. 21, No. 1, pp. 67-75).

Initiative, G. R. (2012). Global reporting initiative. Online at: https://www. globalreporting. org/Pages/default. aspx [20 Dec 2012].

Ketaren, M. J. A. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Retention Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021 (Doctoral dissertation, Universitas Medan Area).

Lestari, K., Andini, R., & Oemar, A. (2016). Analisis Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Aktivitas, Ukuran Perusahaan dan penilaian Pasar Terhadap Return Saham (Pada Perusahaan Real Estate dan Property di BEI) Periode Tahun 2009-2014. Journal Of Accounting, 2(2).

Li, C., Wu, M., Chen, X., & Huang, W. (2022). Environmental, social and governance performance, corporate transparency, and credit rating: Some evidence from Chinese A-share listed companies. Pacific Basin Finance Journal, 74, 101806. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2022.101806

Liana, L. (2009). Penggunaan MRA dengan SPSS untuk Menguji Pengaruh Variabel Moderating terhadap Hubungan antara Variabel Independen dan Variabel Dependen. Jurnal Teknologi Informasi DINAMIK, XIV (2), 90–97.

Lismawati, L., & Suryanto, S. (2017). Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen: Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 19(1a-5), 365-374.

Melinda, A., & Wardhani, R. (2020). The effect of environmental, social, governance, and controversies on firms’ value: evidence from Asia. In Advanced Issues in the Economics of Emerging Markets (Vol. 27, pp. 147-173). Emerald Publishing Limited.

Ningsih, W. W., & Maharani, N. K. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen, Return on Asset Dan Return on Equity Terhadap Return Saham. PAPATUNG: Jurnal Ilmu Administrasi Publik, Pemerintahan Dan Politik, 5(1), 60–69. https://doi.org/10.54783/japp.v5i1.509

Noviarianti, K. (2020). ESG: Definisi, contoh, dan hubungannya dengan perusahaan. Retrieved April, 22, 2021.

Pangestu, S. P., & Wijayanto, A. (2020). Pengaruh Return on Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earnings Ratio (PER), Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 9(1), 63-71.

Pasaribu, U. R., Nuryartono, N., & Andati, T. (2019). The Influence of Internal and External Company Factors on Company Value. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen, 5(3), 441–454.

Pekerti, B. B. (2020). Pengaruh Laba Per Lembar Saham, Nilai Perusahaan (Tobins’ Q) dan Inflasi Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017 (Doctoral dissertation, Universitas Komputer Indonesia).

Pradanimas, A., & Sucipto, A. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga Saham dengan Nilai Perusahaan sebagai Variabel Intervening. Briliant: Jurnal Riset Dan Konseptual, 7(1), 93. https://doi.org/10.28926/briliant.v7i1.788

Purba, N. M. B., & Marlina, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12 No. 2(2), 67–76.

Purnamasari, D., & Fachrurrozie. (2020). Accounting Analysis Journal the Effect of Profitability, Leverage, and Firm Size on Earnings Quality with Independent Commissioners as Moderating Variable. Accounting Analysis Journal, 9(3), 173–178. https://doi.org/10.15294/aaj.v9i3.42067

Putra, E. D., & Adrianto, F. (2020). Analisis Tata Kelola Perusahaan Pada Perusahaan Sustainable & Responsible Investment (SRI) Studi Empiris Perusahaan Besar di Indonesia. Kajian Ekonomi Dan Keuangan, 4(1), 39–63. https://doi.org/10.31685/kek.v4i1.481

Qodary, H. F., & Tambun, S. (2021). Pengaruh Environmental, Social, Governance (Esg) Dan Retention Ratio Terhadap Return Saham Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Juremi: Jurnal Riset Ekonomi, 1(2), 159–172. https://doi.org/10.53625/juremi.v1i2.266

Rahmadi, I. H., & Mutasowifin, A. (2021). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan (Studi Kasus Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 4(2), 279–294. https://doi.org/10.31842/jurnalinobis.v4i2.183

Safira, I. F., & Dillak, V. J. (2021). Pengaruh Eva, Retention Ratio, Dan Proporsi Dewan Komisaris Independen Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 5(1), 1000-1018.

Safriani, M. N., & Utomo, D. C. (2020). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(3).

Sandra, I., & Sulaksono, B. (2022). Pengaruh rasio keuangan, kepemilikan, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi TSM, 2(1), 25-34.

Simorangkir, R. T. M. C. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 21(2), 155-164. https://doi.org/10.34208/jba.v21i2.616

Stevanio, L., & Ekadjaja, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(1), 92-100. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i1.11409

Sugiyono, S. (2018). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kualitatif, Kuantitatif, dan R & D. Alfabeta.

Supitriyani, S., Febrianty, F., Susanti, E., & Sudirman, A. (2020). Faktor-Faktor Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Harga Saham Sebagai Pemoderasi. ProBank, 5(1), 13–24. https://doi.org/10.36587/probank.v5i1.564

Taba, U., & Tato, M. S. (2022). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Industri Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI). Economics And Business Management Journal (EBMJ), 1(02), 61-71.

Torre, M. La, Mango, F., Cafaro, A., & Leo, S. (2020). Does the ESG index affect stock return? Evidence from the Eurostoxx50. Sustainability (Switzerland), 12(16). https://doi.org/10.3390/SU12166387

Warisman, W., & Amwila, A. Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham Pada Sektor Pertambangan Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 10(2), 273-284. https://doi.org/10.37641/jimkes.v10i2.1447

Wisra, M. Y., Rahmat, M., & Basnawati, S. R. (2023). Pengaruh GCG, CSR, dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Postgraduate Management Journal, 2(2), 30-41. https://doi.org/10.36352/pmj.v2i2.502

Zoraya, I., Fitranita, V., & Wijayanti, I. O. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Islamic Social Reporting (ISR) dengan Ukuran Perusahaan (Size) Sebagai Variabel Moderating. Managament Insight: Jurnal Ilmiah Manajemen, 17(1), 21-39.




DOI: https://doi.org/10.20527/jee.v5i1.11870

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


 

JEE has been Accredited by:


JEE has been Indexed/Abstracted/Listed by:

 

 

 

 

 

 

Managed by:

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN EKONOMI
FAKULTAS KEGURUAN DAN ILMU PENDIDIKAN
UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT

Jl. Brigjend H. Hasan Basry, Kampus ULM Banjarmasin, Kota Banjarmasin, Kecamatan Banjarmasin Utara, Provinsi Kalimantan Selatan, Indonesia, 70123

  

Journal License:


Journal of Economics Education and Entrepreneurship is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License